بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام

صفر تا صد چگونگی ورود شرکت به بورس

چگونگی ورود شرکت به بورس یکی از دغدغه های مدیران شرکت های معتبر است که با رونق بازار سرمایه در سالهای اخیر و استقبال گسترده آحاد مردم از این بازار، شدت گرفته است. ورود شرکت به بورس بدون شک نقطه عطفی در دوران فعالیت شرکت محسوب می گردد. با رونق بازار سرمایه در سالهای اخیر و استقبال گسترده آحاد مردم از این بازار، اطلاع از ضوابط و چگونگی ورود شرکت به بورس، به یکی از پرسش های متداول از کارشناسان و مشاوران حقوقی بدل گشته است.

از قرن پانزدهم میلادی، به تدریج بورس شکل گرفت. ابتدا در بلژیک، سپس هلند، روسیه و به تدریج در تمام جهان بورس ها گسترش یافتند. ماسکوِی (Muscovy) اولین شرکت سهامی بود که توسط عده­ای از تجار روسی شکل گرفت و کمپانی هند شرقی هم اولین شرکتی بود که سهام آن معامله شد.

از مزایای ورود شرکت به بورس، علاوه بر کسب منافع مالی ناشی از افزایش ارزش سهام شرکت، معافیت های مالیاتی، تامین منابع مالی برای پروژه های پیش رو، سرمایه گذاری ها و … شناخته شدن نام و برند پس از ورود شرکت به بورس و کسب اعتبار بیشتر در جامعه است. توصیه می شود جهت اخذ مشاوره، و آگاهی از چگونگی ورود شرکت به بورس با کارشناسان خبره شرکت های مشاور حقوقی ارتباط برقرار کنید.

ورود شرکت به بورس چه پیش نیازهایی دارد؟

ورود شرکت به بورس شرایطی دارد و تمامی شرکت ها اجازه ورود به بورس را ندارند. شرط اول آن است که شرکت شما از نوع سهامی باشد. شرکت های سهامی به دو نوع سهامی خاص و سهامی عام تقسیم می شوند. شرکت سهامی خاص، شرکتی است که مشارکت در آن بین تعداد محدودی سهام دار خاص باشد. حال اگر شرکت دارای شرایطی که در ادامه عنوان می کنیم باشد می تواند در بورس پذیرفته و بخشی از سهام خود را (بین 10 تا 20 درصد) به عنوان سهام شناور برای فروش به عموم مردم ارائه کند و تبدیل به شرکت سهامی عام شود.

شرط های لازم برای ورود شرکت به بورس چیست؟

• شرکت باید تابعیت ایرانی داشته باشد.
• سهامداران شرکت های متقاضی پذیرش در بورس، نباید برای اعمال حق رأی یا نقل و انتقال سهام محدودیت قانونی مؤثر داشته باشند.
• در سهام شرکت، باید سهام با نام و دارای حق رأی وجود داشته باشد.
• شرکت متقاضی باید نزد سازمان بورس و اوراق بهادار تهران، ثبت شود.

پس از اینکه این پیش شرط ها فراهم شد، باید یک سری شرایط اختصاصی هم برای ورود و پذیرش شرکت ها در بورس رعایت شود. این شرایط اختصاصی، بسته به این که بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام شرکت سهامی عام، قصد پذیرفته شدن در بازار اول-تابلوی اصلی و یا قصد پذیرش در بازار اول-تابلوی فرعی را داشته باشد، متفاوت بوده و پروسه چگونگی ورود شرکت به بورس را مشخص می کند.

شرایط لازم برای ورود شرکت به بورس در بازار اول – تابلوی اصلی:

• شرکت حداقل 20 درصد سهام شناور داشته باشد.
• میزان سرمایه ثبت شده شرکت حداقل ۱,۰۰۰ میلیارد ریال باشد.
• شرکت قبل از پذیرش در بورس حداقل، 3 سال سابقه فعالیت داشته باشد.
• شرکت نباید زیان انباشته داشته باشد و در 3 دوره مالی متوالی آخر، قبل از زمان پذیرش در بورس، سودآور بوده و چشم انداز اقتصادی روشنی داشته باشد.
• شرکت باید یک سیستم حسابداری منظم و مطلوب برای محاسبه بهای تمام شده داشته باشد.
• ارزش حقوق صاحبان سهام به کل دارایی های شرکت باید حداقل، 30 درصد باشد.
• صورت های مالی شرکت متقاضی باید به تأیید سازمان بورس و اوراق بهادار برسد. همچنین دعاوی حقوقی با اهمیتی نسبت به این صورت ها مطرح نباشد.
• مدیر عامل و اعضای هیأت مدیره نباید محکومیت قطعی کیفری داشته باشند.

شرایط لازم برای ورود شرکت به بورس در بازار اول – تابلوی فرعی:

• شرکت حداقل 15درصد سهام شناور داشته باشد.
• میزان سرمایه ثبت شده شرکت حداقل 500 میلیارد ریال باشد.
• شرکت قبل از پذیرش در بورس حداقل، 3 سال سابقه فعالیت داشته باشد.
• شرکت نباید زیان انباشته داشته باشد و در 2 دوره مالی متوالی آخر، قبل از زمان پذیرش در بورس، سودآور بوده و چشم انداز اقتصادی روشنی داشته باشد.
• شرکت باید یک سیستم حسابداری منظم و مطلوب برای محاسبه بهای تمام شده داشته باشد.
• ارزش حقوق صاحبان سهام به کل دارایی های شرکت باید حداقل، 20 درصد باشد.
• صورت های مالی شرکت متقاضی باید به تأیید سازمان بورس و اوراق بهادار برسد. همچنین دعاوی حقوقی بااهمیتی نسبت به این صورت ها مطرح نباشد.
• مدیر عامل و اعضای هیأت مدیره نباید محکومیت قطعی کیفری داشته باشند.

مزایای ورود شرکت به بورس:

• شرکت ها پس از ورود شرکت به بورس، از 10 درصد معافیت مالیاتی بهره مند هستند.
• ورود شرکت به بورس نوعی کسب اعتبار برای شرکت است. زیرا رعایت قوانین مالی و حسابداری مورد نظر سازمان بورس نشانه فعالیت منظم و آینده روشن شرکت است.
• با ورود شرکت به بورس و تبدیل شدن آن به سهامی عام تعداد سهام داران شرکت افزایش می یابد. وجود تعداد بیشتری خریدار و فروشنده موجب افزایش سرمایه و تامین مالی شرکت می شود.
• با ورود شرکت به بورس، شرکت ها می توانند با انتشار اوراق مشارکت و … جهت پیشبرد اهداف خود تامین مالی کنند.

اگر پرسش چگونگی ورود شرکت به بورس ذهن شما را درگیر کرده، به شما تبریک می گوییم! قطعاً آینده­ی روشنی در انتظار شرکت تحت مدیریت شماست. برای موفقیت در این راه، مشاوران با تجربه ما آماده ارائه بهترین راه حل ها، تشریح ضوابط و چگونگی ورود شرکت به بورس برای شما هستند.

قوانین ناظر بر چگونگی ورود شرکت به بورس

چگونگی ورود شرکت به بورس، ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ قوانین موجود برای ﭘﺬﯾﺮش شرکت در بورس، در ﻫﺮ ﯾﮏ ﺑﺎزارهای اول ﯾﺎ دوم متفاوت است. ورود شرکت به بورس شرایطی دارد که در مقاله قبلی به آن اشاره شد. حال اگر شرکتی تمامی موارد ذکر شده را دارا بود، چه طور باید این کار را انجام دهد و اصطلاحاً از کجا شروع کند؟ ﺑﺮاﺳﺎس ﻣﻘﺮرات سازمان بورس، ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎی ﻣﺘﻘﺎﺿﯽ ﭘﺬﯾﺮش در بورس اوراق ﺑﻬﺎدار، باید بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام ﺗﻤﺎم ﯾﺎ ﺑﺨﺸﯽ از ﻓﺮآﯾﻨﺪ ﭘﺬﯾﺮش را به واسطه و با همراهی ﻣﺸﺎوران ﭘﺬﯾﺮش ﮐﻪ از ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس و اوراق ﺑﻬﺎدار ﺑﻪ ﻋﻨﻮان راﺑﻂ مجوز دارند، انجام دﻫﻨﺪ.

پذیرش شرکت در بورس و ورود شرکت به بورس ، ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ قوانین ﭘﺬﯾﺮش ﺳﻬﺎم شرکت های بورسی در ﻫﺮ ﯾﮏ از اﯾﻦ ﺑﺎزارﻫﺎ، فقط در ﯾﮑﯽ از ﺑﺎزارهای اول ﯾﺎ دوم انجام می شود. برای بررسی وضعیت شرکت های متقاضی باید مدارک لازم جهت بررسی به سازمان بورس و اوراق بهادار تسلیم شود. در ﻣﺎده 25 دﺳﺘﻮراﻟﻌﻤﻞ ﭘﺬﯾﺮش شرکت ها در بورس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان که به طور مفصل به مبحث چگونگی ورود شرکت به بورس می پردازد، آمده است: ﻣﺘﻘﺎﺿیان ﺑﺎﯾﺪ ﻓﺮم درﺧﻮاﺳﺖ ﭘﺬﯾﺮش را ﺑﻪ همراه ﻣﺪارك زﯾﺮ در ﻗﺎﻟﺐ ﻓرم های مشخص، از ﻃﺮﯾﻖ ﻣﺸﺎوران ﭘﺬﯾﺮش ﺑﻪ سازمان ارائه کنند.

ﻣﺪارك لازم ﺟﻬﺖ ﺑﺮرﺳﯽ درﺧﻮاﺳﺖ ﭘﺬﯾﺮش شرکت در بورس

جهت تبیین فرآیند چگونگی ورود شرکت به بورس، ابتدا به فراهم آوردن مدارک مورد نیاز می پردازیم. مدارکی شامل:

• پرسشنامه پذیرش شرکت در بورس
• امیدنامه شرکت
• گواهی پرداخت حق پذیرش
• آخرین صورتهای مالی شرکت (صورت های سه دوره آخر به همراه گزارش بازرس قانونی بورس)
• آخرین صورتهای مالی میاندوره ای (6 ماهه حسابرسی شده)
• ارائه یک گزارش از وضعیت جاری و آتی شرکت
• ارائه صورت گزارش هیئت مدیره در مجامع (حداقل دو دوره اخیر)
• صورتجلسات مجامع عمومی دو سال اخیر به همراه آگهی در روزنامه رسمی
• ارائه برنامه کسب و کار سه ساله آتی، مصوب هیأت مدیره
• آخرین اساسنامه شرکت به همراه هرگونه تغییرات مندرج در روزنامه رسمی
• مشخص نمودن فهرست افراد مطلع از اﻃﻼﻋﺎت ﻧﻬﺎﻧﯽ ﺷﺮﮐﺖ (بر اساس ﺗﺒﺼﺮة ﯾﮏ ﻣﺎده46 ﻗﺎﻧﻮن ﺑﺎزار اوراق ﺑﻬﺎدار)
• آﺧﺮﯾﻦ ﻣﻔﺎﺻﺎ ﺣﺴﺎب ﻣﺎﻟﯿﺎﺗﯽ و اسناد مالیاتی ﭘﻨﺞ ﺳﺎل ﮔﺬﺷﺘﻪ شرکت
• مصوبه ﻣﻮاﻓﻘﺖ ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﯽ بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام ﻋﺎدي ﻣﺒﻨﯽ بر ﭘﺬﯾﺮش شرکت در ﺑﻮرس. هیأت مدیره در این مصوبه، ضمن اعلام آگاهی از قوانین ناظر بر چگونگی ورود شرکت به بورس، موافقت خود با قوانین و مقررات مربوطه را اعلام می دارد.
• ﺣﺴﺎﺑﺮس معتمد سازمان باید ساختار داﺧﻠﯽ ﺷﺮﮐﺖ را جهت ضمانت منافع تمام سهامداران تایید کند.
• ﻧﻤﻮدار ﺳﺎزﻣﺎﻧﯽ شرکت و ﺷﺮح ﻣﺨﺘﺼﺮي از سازمان پرسنلی شرکت.
• ﭘﺮواﻧﮥ ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ و بهره برداری
• ارائه برنامه مجمع عمومی برای نحوه تقسیم ﺳﻮد ﺳﺎل ﻣﺎﻟﯽ ﺟﺎري و آﺗﯽ
• سایر اطلاعات مهمی که به تشخیص ناظر یا مشاور سازمان بورس مشخص شود.

فرآیند ﭘﺬﯾﺮش شرکت در بورس اوراق ﺑﻬﺎدار

در تشریح چگونگی ورود شرکت به بورس اشاره به مراحل زیر ضروری است:

• اراﺋﻪ درﺧﻮاﺳﺖ ﭘﺬﯾﺮش در ﺑﻮرس: ﺷﺮﮐﺖ ﻣﺘﻘﺎﺿﯽ، ﺑﺎﯾﺪ درﺧﻮاﺳﺖ ﺧﻮد را در ﺳﺮﺑﺮگ ﺷﺮﮐﺖ، بر اساس قالب مورد تایید سازمان بورس، از ﻃﺮﯾﻖ ﻣﺸﺎور ﭘﺬﯾﺮش اراﺋﻪ دﻫﺪ.
• ارائه مدارک تکمیلی (که مشاور سازمان بورس تشخیص می دهد).
• – وارﯾﺰ بخشی (50 درصد) از ﺣﻖ ﭘﺬﯾﺮش ﺑﻪ ﺣﺴﺎب ﺗﻌﯿﯿﻦ ﺷﺪه و ارائه رسید ﺟﻬﺖ درج در ﭘﺮوﻧﺪه. (ﺣﻖ ﭘﺬﯾﺮش ﺷﺮﮐﺖ در ﺑﻮرس، دو در ﻫﺰار ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺛﺒﺖ ﺷﺪه ﺷﺮﮐﺖ است).
• ﻃﺮح ﮐﻠﯽ ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ ﮐﺴﺐ و ﮐﺎر ﺷﺮﮐﺖ ﻣﺘﻘﺎﺿﯽ باید در این مرحله مشخص باشد.
• اﻣﯿﺪﻧﺎﻣﻪ ﭘﺬﯾﺮش شرکت در بورس که شامل اطلاعات ﻣﻌﺮف شرکت در ﺧﺼﻮص طرح ﮐﺴﺐ و ﮐﺎر، برنامه ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﻫﺎ و ﻧﯿﺰ ﭼﺸﻢ اﻧﺪاز ﺷﺮﮐﺖ است.
• تشکیل ﺟﻠﺴﻪ ﻫﯿﺌﺖ ﭘﺬﯾﺮش، در ﺧﺼﻮص ﭘﺬﯾﺮش ﯾﺎ عدم پذیرش درﺧﻮاﺳﺖ ﺷﺮﮐﺖ.

پس از برگزاری این جلسه، تصمیم اعضا به شرکت متقاضی اعلام می گردد.

درج در ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻧﺮخ ﻫﺎي ﺑﻮرس

اگر ﻫﯿﺌﺖ ﭘﺬﯾﺮش ﺑﺎ ﭘﺬﯾﺮش ﺷﺮﮐﺖ در ﺑﻮرس موافق باشند، ﻣﺮﺣﻠﻪ درج، در دﺳﺘﻮر ﮐﺎر ﻗﺮار ﻣﯽ ﮔﯿﺮد. این به معنای قرار دادن اﻣﯿﺪﻧﺎﻣﻪ ﻧﻬﺎﯾﯽ و اﻃﻼع رﺳﺎﻧﯽ ﺑﻪ ﺑﺎزار در رابطه با درج ﺷﺮﮐﺖ در ﻓﻬﺮﺳﺖ شرکت های ﺑﻮرسی اﺳﺖ. در اﯾﻦ ﻣﺮﺣﻠﻪ، اوراق ﺳﭙﺮده ﮔﺬاري شرکت در اختیار ﺷﺮﮐﺖ ﺳﭙﺮده ﮔﺬاري ﻣﺮﮐﺰي و ﺗﺴﻮﯾﻪ وﺟﻮه قرار گرفته و اﻃﻼﻋﺎت ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺷﺮﮐﺖ، وارد ﺳﺎﻣﺎﻧﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻮرس ﻣﯽ گردد. در این مرحله چگونگی ورود شرکت به بورس، از نظر فنی و قیمت کارشناسی نماد شرکت مشخص می گردد.

عرضه سهام و آغاز معاملات

پس از مرحله درج نماد، جلسه معارفه ای جهت آشنایی فعالان بازار با شرکت جدیداً پذیرش شده برگزار می شود.

سپس تاریخی جهت عرضه اولیه (IPO) سهام شرکت در بازار تعیین می شود. یک روز پس از عرضه اولیه سهام، نماد شرکت جهت خرید و فروش در بازار سهام طبق روال و قوانین حاکم بر بازار باز می شود.

عرضه اولیه سهام در بورس (IPO)

اگر تمامی مراحل بالا را با موفقیت پشت سر گذاشتید به شما تبریک می گوییم! اطمینان داشته باشید مشاوران خبره ما، با تسلط بر قوانین ناظر بر چگونگی ورود شرکت به بورس آماده ارائه بهترین خدمات به شما هستند.

پیگیری سهام های قدیمی با کد ملی

در ماه های اخیر با رونق گرفتن بازار سرمایه و سودهای سرشاری که برخی از سهام داران دریافت کرده اند ، سهام های قدیمی که سال ها در گوشه و کنار خانه ها خاک می خوردند از پستو خارج شده و مورد توجه صاحبان آن ها قرار گرفته اند . حال این سوال برای بسیاری از دارندگان این سهام های قدیمی مطرح شده که پیگیری سهام های قدیمی خود را به چه شکلی باید انجام دهند و نحوه انتقال سهام قدیمی آن ها به چه شکلی است ؟ موضوع امروز مقاله ما به پیگیری سهام قدیمی اختصاص داده شده است . اگر شما هم در این زمینه ابهامی دارید با ادامه مقاله امروز ما همراه باشید.

سهام های قدیمی را چگونه پیدا کنیم؟

در گذشته خرید و فروش سهام در بورس و معامله در بازار سرمایه کار چندان آسانی نبود . برای معامله در بورس باید به صورت حضوری به کارگزاری مراجعه می کردید و بعد از اینکه سفارش خرید یا فروش سهم مورد نظر خود را به آن ها می دادید باید منتظر می ماندید تا کارگزاری این کار را برایتان انجام دهد . احتمالا زمانی که این سهام قدیمی به شما واگذار شده بود نحوه معامله در بورس به همین شکل بوده است . اما اکنون برای معامله در بازار بورس احتیاجی به مراجعه حضوری به کارگزاری وجود ندارد و تمام مراحل را می توانید به صورت آنلاین از طریق کامپیوتر و لپ تاپ شخصی و یا حتی موبایل به راحتی انجام دهید . اما اجازه دهید قبل از اینکه نحوه پیگیری سهام های قدیمی به صورت آنلاین را برایتان توضیح دهیم ، کمی با اصطلاحاتی که پیش نیاز معامله آنلاین در بورس است و ممکن است برای شما مبهم باشد آشنا شویم . حتما شنیده اید که برای معامله در بازار سرمایه باید کد بورسی داشته باشید . کد بورسی یا کد معاملاتی شناسه یکتای هر فرد برای معامله در بازار بورس و فرابورس می باشد . اصطلاح بعدی کارگزاری می باشد . کارگزاری هایی مثل آگاه و مفید ، بنگاه های معاملاتی هستند که خرید و فروش سهام به واسطه آن ها انجام می شود و در ازای این خرید و فروش حق العمل دریافت می نمایند . سامانه سجام و سامانه سمات هم اصطلاحاتی هستند که حتما باید با آنها آشنا باشید . سامانه سجام یا سامانه جامع ثبت اطلاعات مشتریان سامانه ای است که بعد از دریافت کد بورسی باید حتما در آن ثبت نام کرده و احراز هویت شوید . در غیر این صورت امکان انجام معامله در بازار بورس و فرابورس برایتان امکان پذیر نخواهد بود . سامانه سمات هم سایت ذینفعان بازار سرمایه است و به منظور اتصال یکپارچه ذینفعان بازار سرمایه، به خدمات اطلاع‌رسانی و درخواست‌های عملیاتی شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه طراحی شده است. حال که با این کلمات کلیدی بازار سرمایه آشنا شدیم ببینیم که سهام های قدیمی را چگونه پیدا کنیم؟ با ادامه مقاله همراه باشید .

نحوه پیگیری سهام های قدیمی با کد ملی

برای پیگیری سهام های قدیمی با کد ملی ، قبل از هر چیزی نیاز به دریافت کد بورسی یا کد معاملاتی دارید . کد بورسی شناسه یکتای هر فرد برای معامله در بازار بورس و فرابورس می باشد که شامل سه حرف اول نام خانوادگی افراد به همراه یک عدد ثابت می باشد . برای دریافت کد بورسی ابتدا باید وارد سامانه جامع اطلاعات مشتریان یا همان سجام به آدرس https://www.sejam.ir شوید و در آن ثبت نام کنید . بعد از ثبت نام سامانه سجام یک کد پیگیری سجام دریافت خواهید کرد. بعد از این مرحله باید به همراه کد رهگیری که دریافت کرده اید به کارگزاری ها یا دفاتر پیشخوان دولت مراجعه کرده و احراز هویت شوید. بعد از انجام مراحل فوق کد بورسی شما به صورت پیامک برایتان ارسال خواهد شد . بعد از دریافت کد بورسی برای استعلام یا پیگیری سهام های قدیمی باید وارد سامانه سمات به آدرس https://ddn.csdiran.ir شوید . در صفحه ای برای شما باز می شود با وارد کردن کد ملی و کد امنیتی و کلیک بر روی دکمه ورود وضعیت دارایی سهام های خود را مشاهده کنید .

” برای پیگیری سهام های قدیمی از طریق سامانه سمات حتما باید یک هفته از دریافت کد بورسی شما گذشته باشد . “

روش انتقال سهام های قدیمی

بعد از پیگیری سهام های قدیمی و دیدن وضعیت دارایی های سهام های خود ممکن است مایل به انتقال سهام های قدیمی خود به کارگزاری مورد نظر و یا فروش آن ها باشید . در این بخش از مقاله روش های انتقال سهم های قدیمی را با هم بررسی خواهیم کرد . برای انتقال سهام های قدیمی به کارگزاری مورد نظر خود ابتدا باید وارد سامانه سمات شده و در قسمت گزارش دارایی ، گواهی هر سهم خود را دریافت کنید . بعد از دانلود گواهی سهم های قدیمی دو روش برای انتقال این سهم ها وجود دارد روش اول اینکه وارد کارگزاری مورد نظر خود که می خواهید سهم قدیمی خود را به آن انتقال دهید شده و تغییر کارگزار ناظر را انتخاب کنید . به این ترتیب می توانید سهام قدیمی خود را به کارگزار مورد نظر خود انتقال دهید و نسبت به فروش آن ها اقدام نمایید . روش دیگر این است که با داشتن گواهی سهام های خود به صورت حضوری به کارگزاری مورد نظر خود مراجعه کرده و از آن ها بخواهید انتقال سهام قدیمی شما یا فروش آن را برایتان انجام دهند تا بتوانید با ورود به سامانه مفید و یا ورود به سامانه آگاه ، سهام های خود را مشاهده نمایید.

دیدن وضعیت دارایی سهام ها ، پیگیری سهام های قدیمی و انتقال سهام قدیمی مواردی است که این روزها با رونق گرفتن بازار بورس بیش از پیش مورد سوال و ابهام می باشد و علی رغم اینکه بسیاری از افراد تصور می کنند کار پیچیده ای باید باشد ، با داشتن اطلاعات کافی کار بسیار راحتی است . در این مقاله سعی کردیم کلیه ابهامات موجود در این زمینه را برطرف نماییم . امیدواریم که این مطلب برای شما مفید بوده باشد . شما عزیزان می توانید سایر سوالات و ابهامات خود را در این زمینه از قسمت نظرات در پایین صفحه با ما در میان بگذارید .

بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام

یوتیوب چیست؟ آموزش کار با یوتیوب + 6 راه کسب درآمد از آن

وفاداری مشتری (Customer Loyalty) چیست؟ 15 راه افزایش وفاداری مشتریان

وب سایت تاکسونومی چیست؟ 4 نکته برای طراحی کتگوری ها

می‌خوای تازه شروع کنید؟

دوره استراتژی دیجیتال مارکتینگ

با استراتژی هدفمند درآمدت رو بیشتر کن

• کنترل
• بررسی تاکتیک ها
• تدوین استراتژی
• مشخص کردن اهداف
• تحلیل موقعیت
• پیاده سازی و اجرا
• و …

دوره مدیریت دیجیتال مارکتینگ

تخصصی ترین دوره دیجیتال مارکتینگ

• اصول دیجیتال مارکتینگ
• طراحی سایت
• بازاریابی محتوایی
• گوگل آنالیتیکس
• گوگل تگ منیجر
• گوگل ادز
• سئو
• ایمیل مارکتینگ
• بازاریابی در شبکه‌های اجتماعی
• طراحی کمپین های تبلیغاتی
• استراتژی دیجیتال مارکتینگ

برای مشاهده جزئیات دوره کلیک کنید

مراحل قدم به قدم برای مهاجرت به گوگل آنالیتیکس 4 (GA4)

منابع موزیک‌های بدون کپی‌رایت برای اینستاگرام و یوتیوب

4 تغییر بزرگ در گوگل آنالیتیکس 4 که باید بدانید

مشکل از دسترس خارج شدن گوگل ادز برای کاربران ایرانی برطرف شد

آشنایی با گوگل آنالیتیکس 4 ابزار تحلیل داده‌ها

پرفورمنس مارکتینگ (Performance Marketing) | بازاریابی عملگرا چیست؟

برندسازی (Branding) چیست؟ 7 تکنیک برندینگ برای مبتدی ها

پرسونا چیست؟ آموزش قدم به قدم طراحی پرسونا مشتری

چطور به یک سئوکار حرفه ای تبدیل شویم؟

فروش شخصی (Personal Selling) چیست؟ 14 مرحله فروش شخصی

Shadowban دقیقا چیست؟ راه های جلوگیری و خروج از شادوبن

لذت یادگیری رایگان در خبرنامه ما

اگر در فکر داشتن یک کسب‌و‌کار موفق در بازار آنلاین هستید، جای درستی آمده‌اید! دیجیتال مارکتینگ دانش پولسازی کسب و کارها از فضای دیجیتال است و ما با جامع‌ترین دوره‌های آموزش دیجیتال مارکتینگ شما را به یک متخصص تمام عیار تبدیل خواهیم کرد.

افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها چیست؟

افزایش سرمایه از طریق محل تجدید ارزیابی دارایی ها یکی از 4 نوع روش افزایش سرمایه در بازار سرمایه داران است. افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی ها مربوط به سرایه هایی مثل زمین، خانه، ماشین و … است که توسط شرکت آن ها را ارزیابی می کنند. هنگامی که این موارد را ارزیابی می کنند ارزش آن ها در شرکت ترازنامه به روز رسانی می شود. با این حساب معادله حسابداری نباید هیچ گونه تغییری در ترازنامه ایجاد کند به همین دلیل شرکت باید سرمایه را افزایش دهد تا معادله تغییری نکند. در روش افزایش سرمایه از طریق تجدید ارزیابی دارایی ها هیچ پولی وارد شرکت نمی شود فقط در صورت حساب های مالی شرکت یک نوع عملیات حسابداری انجام می شود. در این روش با وارد شدن تعداد سهام هیچ تغییری در ارزش سهام ایجاد نمی کند و فقط با افزایش تعداد سهام، قیمت سهام ها کم می شود و تغییری در دارایی صورت نمی گیرد تا در معادله تغییری صورت نگیرد.

مراحل افزایش سرمایه در بورس

زمانی که یک شرکت تصمیم به افزایش سرمایه بگیرد باید یک جلسه به تصمیم هیئت مدیره تشکیل دهند و تمام کسانی که در این شرکت سرمایه دارند شرکت کنند تا بتوانند از تغییرات آگاه شوند. سپس طبق مشورت ها و نظر هیئت مدیره مقدار افززایش سرمایه و نوع آن را در مجمع عمومی قوق العاده مشخص و تعیین می کنند سپس آن را به سازمان اوراق بهادار در بورس ارسال می کنند تا مورد بررسی قرار گیرد. هنگامی که آن را بررسی کردند و مورد تایید قرار گرفت در سایت اصلی سازمان به نمایش گذاشته می شود و در روزنامه آن را اعلامیه می کنند. در این حالت است که افزایش سرمایه تصویب و اجرایی می شود.

قیمت سهم بعد از افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی

همان طور که گفته شد با افزایش تعداد سهام به روش تجدید ارزیابی قیمت سهام ها کاهش می باند چون تعداد آن ها بشتر شده است و در واقع قیمت سهام هیچ تغییری نکرده است و ثابت باقی مانده است. افزایش سرمایه یا جمع آوری پول با فروش سهام جدید سهام هیچ تاثیری در سودآوری یک شرکت ندارد، اما می تواند سهامداران موجود را رقیق کند زیرا درآمد خالص شرکت بین تعداد بیشتری سهام تقسیم می شود. هنگامی که یک شرکت از طریق افزایش سرمایه اقدام به جذب سرمایه می کند، یک مورد مثبت در جریان وجوه نقد از بخش فعالیت های تأمین مالی و افزایش سهام مشترک به ارزش خود در ترازنامه وجود دارد.

وضعیت سهم پس از افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی

هنگامی که سرمایه از طریق تجدید ارزیابی افزایش پیدا می کند ارزش دارایی تغییری نمی کند. زیرا همان طور که می دانید طبق قوانین پس از افزایش سرمایه میزان ارزش دارایی تغییری نمی کند قیمت سهم کاهش می یابد ولی با توجه به میزان افزایش سرمایه تعداد سهام نیز افزایش می یابد.

تبعات افزایش سرمایه

شرکت ها باید توجه داشته باشند که افزایش سرمایه به بیش از اندازه خسارات های جبران ناپذیری را وارد می کند. افزایش سرمایه باید در بلند مدت و طبق قوانین انجام گیرد. افزایش کل سهام موجودی که در ترازنامه شرکت نشان داده می شود، معمولاً خبر بدی برای سهامداران است زیرا نشان دهنده انتشار سهام اضافی سهام است، که ارزش سهام های موجود سرمایه گذاران را رقیق می کند. با این حال، سهام اضافی سرمایه ممکن است در قالب افزایش بازده سهام از طریق سود سرمایه، پرداخت سود سهام بالاتر یا هر دو به سرمایه گذاران سود برساند.

افزایش سهام کل سهام ممکن است بر سهامداران موجود تأثیر منفی بگذارد زیرا معمولاً منجر به رقیق سهام می شود. این بدان معناست که هر سهم موجود، درصد کمتری از مالکیت را نشان می دهد و سهام را با ارزش تر می کند. از آنجا که درآمد شرکت برای تعیین سود شرکت در هر سهم (EPS) با تعداد جدید و بیشتر سهام تقسیم می شود، رقم EPS رقیق شرکت کاهش می یابد. سرمایه گذاران و تحلیلگران احتیاط دارند اگر یک شرکت به طور مداوم پیشنهادهای اضافی برای سهام را آغاز کند، زیرا این امر اغلب نشان می دهد که این شرکت برای حفظ بدهی مالی با درآمدهای جاری مشکل دارد و نیاز مبرم به تأمین اعتبار اضافی دارد.

انواع افزایش سرمایه

افزایش سرمایه در شرکت های سرمایه گذاری معمولا به 4 صورت انجام می شود. هر کدام از این نوع روش ها برای یک شرکت خاص متناسب با دستورالعمل کاری که دارد مناسب است. نوع اول افزایش سرمایه از طریق محل اورده نقدی است. دومین نوع افزایش سرمایه از طریق سود انباشته است. سومین نوع افزایش سرمایه از طریق تجدید ارزیابی دارایی ها است و نوع چارم افزایش سرمایه از طریق صرف سهام انجام می پذیرد.

مزایای افزایش سرمایه

سرمایه با وجود رقیق احتمالی سهام، افزایش سهام سرمایه در نهایت می تواند برای سرمایه گذاران سودمند باشد. افزایش سرمایه برای شرکتی که با فروش سهام بیشتر سهام ایجاد می شود می تواند رشد اضافی شرکت را تأمین کند. اگر شرکت سرمایه اضافی را با موفقیت سرمایه گذاری کند، ممکن است سود نهایی سهام سهام و سود سهام پرداخت شده توسط سرمایه گذاران بیش از حد کافی برای جبران رقیق سهام آنها باشد. اگر یک شرکت بتواند مقدار قابل توجهی از سهام اضافی را بدون دیدن افت قابل توجهی در قیمت سهم صادر کند، نشانه خوبی برای سرمایه گذاران و تحلیلگران است.

تاثیر افزایش سرمایه بر بازده سهام

سرمایه گذاران صندوق متقابل آگاه از مالیات قبل از سرمایه گذاری در یک صندوق با یک مولفه قابل توجه افزایش سود غیرقابل تصرف، باید سود سرمایه انباشته غیرقابل تحقق صندوق را که بعنوان درصد از دارایی خالص آن بیان شده است، تعیین کنند. از این شرایط به عنوان قرار گرفتن در معرض سود صندوق استفاده می شود. هنگامی که توسط یک صندوق توزیع می شود، سود سرمایه برای تعهدات مشمول مالیات برای سرمایه گذاران صندوق است. سود سرمایه کوتاه مدت در اوراق بهادار نگه داشته شده برای مدت یک سال یا کمتر اتفاق می افتد. این سودها به عنوان درآمد عادی براساس وضعیت تشکیل پرونده مالیاتی فرد و تعدیل درآمد ناخالص مالیات می شوند. سودهای بلند مدت سرمایه معمولاً با نرخی کمتر از درآمد معمولی مالیات می شوند. نرخ سود سود بلند مدت در بالاترین براکت مالیاتی 20% است. بیشتر مالیات دهندگان واجد شرایط 15% نرخ سود مالیاتی در دراز مدت سرمایه هستند. سهامداران باسابقه از تاریخ سود سهام قبلی صندوق، توزیع سود سرمایه صندوق را دریافت می کنند. اشخاص دریافت کننده توزیع فرم را دریافت می کنند که میزان توزیع سود سرمایه را مشخص می کند و مقدار کوتاه مدت و بلند مدت را در نظر می گیرد. هنگامی که یک صندوق مشترک باعث افزایش سود یا سود سهام می شود، ارزش خالص دارایی (NAV) بر میزان توزیع کاهش می یابد. توزیع سود سرمایه تاثیری در بازده کل صندوق ندارد.

نحوه دریافت سهام جایزه

سهام جایزه سهامی است که شرکت های سرمایه گذار به سرمایه داران می دهند. سرمایه داران هیچ مبلغ و هزینه ای برای دریافت سهام جایزه پرداخت نمی کنند. در واقع سهام جایزه یک اتفاق خوب برای سرمایه داران است که در طول سال ممکن است برای آن ها اتفاق افتد. شرکت ها به دلایل مختلفی سرمایه جایزه را به سهامداران می دهند زیرا در صورتی که شرکت پول کمی داشته باشد با قرار دادن سهام جایزه در اختیار سهام دار این امکان را ایجاد می کند تا سهام دار راغب شود تا سهام را بفروشد و آن را به پول تبدیل کند و آن پول در اختیار شرکت قرار گیرد. یکی از دلایل دیگر استفاده از این سهام ها این است که قیمت سهام کاهش پیدا کند تا سهام داران راغب به سرمایه گذاری در شرکت شوند. دریافت سرمایه جایزه دو ماه بعد از این که آگهی سهام جایزه ثبت شد صورت می گیرد. اگر با گذشت دو ماه سهام جایزه به شما تحویل داده نشد به کارگزاری که در آن سرمایه گذاری کردید مراجعه کنید.

تعداد سهام بعد از افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی

در روش افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها تعداد سهام از قبل بیشتر می شود. میزان افزایش تعداد سهام بستگی به تصمیم گیری شرکت دارد که چه تعداد سهام را وارد شرکت کند اما در این روش با افزایش تعداد سهام از قیمت آن ها کاهش می یابد تا میزان صورت حسای که از قبل تعیین شده است تغییری نکند.

افزایش سرمایه به زبان ساده

افزایش سهام سرمایه عبارت است از کل سهام، مشترک و ترجیحی که یک شرکت دولتی مجوز صدور آن را دارد. تفاوت بین سهام عادی و سهام ترجیحی در این است که اگر یک شرکت ورشکسته شود، سهامداران ترجیحی سهم دارایی خود را قبل از دریافت سهامداران عادی از آنها دریافت می کنند (اگر چیزی باقی مانده باشد). سهام مشترک چیزی است که سرمایه گذاران معمولاً خریداری می کنند و شرکت ها همیشه سهام مورد نظر را پیشنهاد نمی کنند. سهام سرمایه تعدادی از سهام است که می تواند تا به امروز توسط سهامداران برجسته و یا قابل نگه داشته باشد. میزان سهام سرمایه ای که یک شرکت صادر می کند معمولاً در ابتدا در منشور شرکت خود ذکر می شود که همان سند حقوقی است که برای شروع یک شرکت استفاده می شود. با این حال، یک شرکت معمولاً حق دارد با تصویب هیئت مدیره خود میزان سهام خود را برای صدور آن افزایش دهد. همچنین، در کنار حق انتشار سهام بیشتر برای فروش، یک شرکت حق دارد سهام های موجود را از سهامداران خریداری کند. سرمایه گذاران می توانند اطلاعات مربوط به سهام سرمایه شرکت را در بخش سهام سهامداران ترازنامه خود بیابند.

بهترین نوع افزایش سرمایه

ساختار هر شرکت نسبت به شرکت دیگر متفاوت است و هر شرکت از یک نوع افزایش سرمایه برای خود استفاده می کنند و دستورالعمل آن ها متفاوت است. پس نمی توان نتیجه گرفت بهترین نوع افزایش سرمایه کدام است. زیرا هر شرکت متناسب با نوع سرمایه خود از یک نوع روش افازیش سرمایه استفاده می کند. اما از نظر پزوهشگران بهترین روش برای افزایش سرمایه راهی است که به صورت مستقیم منابع جدید سرمایه گذاری وارد شرکت شود. در روش افزایش سرمایه از طریق آورده نقدی و افزایش سرمایه از محل صرف سهام بهترین نوع این افزایش برای ورود منابع جدید به شرکت است. متناسب با عملکرد افزایش سرمایه از طریق سود انباشته و تجدید ارزیابی دارایی ها هر کدام از این دو یک مزیت و ویژگی خاص دارند که آن ها را با دو نوع دیگر افزایش سرمایه متمایز می کند.

قوانین جدید افزایش سرمایه

برای افزایش سرمایه از طریق قانونی باید طبق قوانین عمل کرد. این قوانین در مورد هر نوع ار روش های افزایش سرمایه به یک صورت است. برای افزایش سرمایه طبق قوانین زیر عمل می کنیم.

افزایش سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

ابتدا باید طبق قوانین، شرکتی که تصمیم بر افزایش سرمایه خود دارد آن را اعلام کند و تمام سهامداران را برای شرکت در جلسه فوق العادع خبر کند. تمام سهامداران باید در این جلسه حضور داشته باشند در غیر این صورت افزایش سرمایه برای آن ها لحاظ نمی شود. سپس تمام مدارک لازم را جمع آوری می کنند و در اختیار سازمان بررسی اوراق بهادار می گذارد.

بررسی آماری افزایش سرمایه در بورس

طبق مدارک ارائه شده سازمان اوراق بهادار افزایش سرمایه را مورد بررسی قرار می دهند و طبق قوانین آن را تصویب می کنند و نتیجه آن را از طریق سایت اعلام می کنند. پس از اعلام در سایت و با خبر شدن سهامداران از افزایش سهام آن را در روزنامه مورد نظر اعلام می کنند و میزان افزایش سرمایه شرکت مورد نظر را روزنامه می کنند.

بررسی حقوق افزایش سرمایه با استفاده از قوانین تعیین شده

قبل از اینکه سازمان اوراق بهادار میزان افزایش سرمایه را نصویب کنند میزان حقوق افزایش سرمایه را با کمک قوانین جهانی بررسی می کنند.

دلایل افزایش سرمایه

معمولا شرکت ها به دو دلیل سرمایه خود را افزایش می دهند. شرکت ها برای این که بتوانند فعالیت خود را گسترش دهند از طریق تامین منابع مالی اقدام می کنند و سرمایه شرکت را افزایش می دهند. دومین عاملی مه منجر به افزایش سرمایه در شرکت های مختلف می شود برای اصلاح ساختار سرمایه کشور است.

دلایل افزایش سرمایه از روش تجدید ارزیابی

به سه دلیل سهام داران از محل تجدید ارزیابی دارایی برای افزایش سرمایه استفاده می کنند.

برای افزایش کیفیت سهام و برای افزایش قرت وام دهی بانک ها

برای این که ورشکسته نشوند و خارج شدن از آن

برای بهره بردن از ظرفیت بدهی و دریافت وام های مالی به میزان بیشتر

مفهوم تجدید ارزیابی به زبان ساده

تأمین مالی سهام، فرآیند افزایش سرمایه از طریق فروش سهام است. شرکت ها پول جمع می کنند زیرا ممکن است نیاز به کوتاه مدت پرداخت اسکناس داشته باشند یا ممکن است آنها یک هدف بلند مدت داشته باشند و برای سرمایه گذاری در رشد خود نیاز به بودجه بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام دارند. آنها با فروش سهام، در ازای دریافت وجه نقد، مانند تأمین مالی سهام، در شرکت خود مالکیت می فروشند. بعضی اوقات ارزش پول کشورها کم می شود و تورم در کشور افزایش می یابد این امر باعث بالا رفتن قیمت ها در بازار می شود. هنگامی که ارز چند نرخی است این مشکل تشدید می شود و میان قیمت و ارزش اصلی اختلاف بسیار زیادی به وجود می آید. این اختلاف بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام در بررسی سهام های اقتصادی بسیار مشکل می شود و اطلاعات دقیق را در اختیار صسهام داران قرار نمی دهد. در این مواقع استفاده از روش تجدید ارزیابی دارایی برای افزایش سرمایه بسیار مناسب است زیرا تا حدودی این مشکل را برطرف و افزایش سرمایه و سرمایه گذاری را راحت تر می کند. این افزایش یک بررسی حساب محسوب می شود و بر درآمد تاثیری نمی گذارد. زیرا در این روش فقط ارزش سهام هایی که به صورت ملک، زمین و یا تجهیزات مختلف است به روز رسانی می شود. برای درک بهتر این موضوع فرض کنید شرکتی در سال 1370 دارای یک زمین به ارزش 10 میلیون تومان است و آن زمین را با همین قیمت در دفتر ثبت سازمان سهام داران ثبت کرده است. قطعا اکنون و در سال 1399 ارزش آن قطعه زمین به مبلغ 10 میلیون تومان نیست و با بالا رفتن تورم و افزایش قیمت ها آن نیز افزایش یافته است و ارزش آن 100 میلیون تومان است. بنابراین شرکت با استفاده از روش تجدید ارزیابی دارایی میزان ارزش جدید زمین را محاسبه می کنند و با توجه به ارزیابی کارشناسان آن را در ترازنامه ثبت می کنند.

فرمول قیمت بعد از افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی

برای محاسبه میزان افزایش سرمایه از طریق تجدید ارزیابی دارایی ها باید طبق دستورالعمل زیر عمل کنید. ابتدا باید میزان درصد افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی محاسبه کنیم که آن را با حرف A نمایش می دهیم. قیمت سهام قبل از افزایش را با حرف S نمایش می دهیم. برای محاسبه این روش باید میزان سود انباشته را در اختیار داشته باشیم. طبق فرمول زیر میزان افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی را به دست می آوریم.

با یک مثال عددی آن را بیشتر توضیح می دهیم. فرض کنید فرض کنید شرکتی ارزش سهام آن 6000 ریال است و میزان سور انباشته آن 200 درصد است. قیمت سرمایه بعد از افزایش سرمایه را این گونه محاسبه می کنیم.

2000 هزار ریال قیمت سهام بعد از افزایش سهام است.

ما در سایت نیک وست مقالاتی در زمینه آموزش بورس و آموزش سرمایه گذاری ارائه داده ایم برای کسب موفقیت بیشتر در بازار بورس ایران مقالات آموزشی ما را دنبال کنید.

بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام

مشاوره رایگان

برای دریافت مشاوره در مورد چگونگی عضویت در صندوق و شرایط سبد های مختلف کافیست عدد 2 را به سامانه زیر پیامک کنید.

• 02191004770
• [email protected]
• تهران، خیابان بهشتی، پلاک 436، طبقه 4، واحد 15

خانه / سرمایه گذاری و بورس / بازده سهام چیست و روش های محاسبه آن و عوامل تاثیرگذار در بازده سهام

بازده سهام چیست و روش های محاسبه آن و عوامل تاثیرگذار در بازده سهام

در واقع دلیلی تمام سرمایه گذاری ها بهرمندی از سود و بازده می باشد و افراد در بازار بورس به امید کسب بازدهی مورد قبول به خرید و فروش سهام می پردازند و اما بازده سهام چیست؟

ما در این مطلب به تعریف بازده سهام ،روش های محاسبه سهام که شامل روش سود بر قیمت،روش پیش بینی سود نقدی، روش بازده کل(واقعی)،روش ارزش ذاتی و همچنین به بررسی عوامل تاثیرگذار در بازده سهام شرکت‏ های پذیرفته‌ شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازیم.

منظور از بازده سهام چیست؟

جهت درک بیشتر در ابتدا به تعریف بازده و سهام ، سپس به بررسی بازده سهام می پردازیم.

بازده پاداشی است که سرمایه گذار از سرمایه گذاری خود در طراحی های مختلف به دست می آورد. این طرح ها شامل (دارایی های واقعی و مالی-طرح ها و پروژه ها) می باشد. بنابراین بازده همان نیروی محرکی است که ایجاد انگیزه می نماید.

سهام یک نوع ورقه بهادار است که نشان‌ دهنده مالکیت و ادعای دارنده آن بر بخشی از یک شرکت و درآمدها و دارایی های آن است که عموما سهام شرکت ها به دو گونه سهام عادی و سهام ممتاز تقسیم شده اند.

معنا و مفهوم بازده سهام (Stock returns) بطور کلی عبارت است از هدف نهایی گزارش های حسابداری و مدیریت واحد تجاری تصمیم گیـری منطقـی و افـزایش ثروت سهامداران و معیار تعیین شده جهت شناسایی تغییـرات در ثـروت سـهامداران است .

به زبان ساده تر بازده سهام، همان سود سـالانه و تغییـرات در قیمـت سـهام مـی باشـد کـه تغییـرات (قیمت) ناشی از افزایش سرمایه و سود سهمی از آن حذف گردیـده اسـت.

ایـن بـازده معمـولاً به صورت درصد و نرخ نشان داده می شـود. جهـت محاسـبه بـازده بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام سـهام روش هـای گونـاگونی وجود دارد که در این تحقیق چهار روش اصلی آن مورد بررسی قرار می گیرد.

روش های محاسبه بازده سهام

چهار روش برای محاسبه بازده سهام وجود دارد که ما در این مطلب به صورت تعریفی و فرمولی به توضیح آنها می پردازیم؛ که عبارتند از:

الف) روش سود بر قیمت

در روش سود بر قیمت بازده سهامدار برای یک دوره معین به شرح زیر محاسبه میشود:

Ke : بازده هر سهم

E : سود سالیانه هر سهم

P : قیمت خرید سهم (ارزش بازار)

نکته : در این فرمول تغییرات قیمت سهام در نظر گرفته نمی شود در حالتی که بخش مهمـی از افـزایش دارایی ســهامداران ناشــی از تغییــرات قیمــت ســهام بوده و ایــن روش کمتــر مورد استقبال سرمایه گذاران قرار می گیرد.

ب) روش پیش بینی سودنقدی

در روش پیش بینی سود نقدی فرض بر این است که سهامدار، سهم خـود را برای همیشه نگهـداری مـیکنـد بنـابراین منفعت ناشی از تغییرات قیمت سهام (بدلیل عدم مبادله سهم) هیچوق به سهامدار نمی رسد، همچنین سهام حاصل از افزایش سرمایه ، به دلیل عدم احتمال فروش در آینده قابل پیش بینی، به فروش نخواهد رفت. بنابراین تنهـا منفعتـی کـه از خریـد و نگهـداری سـهام نصیب سرمایه گذار میشود سود نقدی (سود تقسیمی) است.

در روش پیش بینی سود نقدی برای محاسبه بازده سهامدار از فرمول زیر استفاده میشود:

Ke : نرخ بازده مورد انتظار سهامداران

Dt: سود نقدی مورد انتظار در پایان سال

.P : قیمت هر سهم در ابتدای دوره

اگر سهامداران انتظار سود نقدی همراه با رشد سالیانه ثـابتی را داشـته باشـند بـازده سـهام دار بـه شرح زیر محاسبه میگردد:

D1: سود تقسیمی هر سهم

g : نرخ رشد سود تقسیمی هر سهم

مدل فوق به مدل گوردون مشهور است و یکی از مدلهای معمول جهـت محاسـبه بـازده مـورد انتظار سهام داران است.
برای یک دوره سه بررسی چگونگی فرآیند ارزش گذاری سهام ساله مدل بسط داده شده گوردون به شرح زیر است:

نکته : محاسبه این نوع بازده بیشتر مورد توجه سرمایه گذارانی است کـه سـهام را بـه منظـور نگهداری بلند مدت خریداری می کنند و هدف آنها سفته بازی سـهام در کوتـاه مـدت نیسـت.

بر این اساس فرض بر این است که سهام در ابتدای یک دوره ای معـین خریـداری شـده و در پایـان همان دوره به فروش رسیده است. این مدل جهت محاسبه بازده مورد انتظار در فرآینـد محاسـبه میانگین موزون هزینه های سرمایه های استفاده شده است.

ج ـ روش بازده کل (واقعی)

در روش بازده کل بازده سهام از دیدگاه شرکت برای سهامداران محاسبه مـیشـود. بـازده یـک سهم از دو قسمت تشکیل شده است:

• بازده ناشی از دریافت سود سهام
• بازده ناشی از افزایش قیمت سهم در پایان دوره نسبت به اول دوره

بازده واقعی یا بازده کل، مجموعه مزایایی است که در طول سال بـه سـهم تعلـق مـیگیـرد. مجموعه این مزایا شامل موارد به شرح ذیل است:

۱ .سود نقدی خالص هر سهم که طبق مصوبه مجمع عمومی صاحبان سهام پرداخت میشود.
۲ .افزایشی که قیمت سهام در آخر سال مالی نسبت به ابتدای سال دارد.
۳ .مزایای ناشی از حق تقدم خرید سهام که قابل تقویم به ارزش ریالی است.
۴ .مزایایی که از سود سهمی یا سهام جایزه ناشی میشود.

فرمول محاسبه به شرح زیر می باشد:

Re : بازده کل سهام نسبت به اولین قیمت در ابتدای دوره

قبل از تجزیه و تحلیل این روش لازم است تا شرح مختصـری دربـاره هـر کـدام از اجـزاء تشکیل دهنده آن را ارائه دهیم:

سود نقدی، سود تصویب شده در مجمـع عمـومی صـاحبان سـهام جهـت تقسیم بین سهامداران است.سود نقدی از تقسیم آن برتعداد سهام شرکت، سود هر سهم به دست می آید.

در محاسبه بازده واقعی اولا سعی بر این است که سهامداران از حـق تقدم استفاده می کند، ثانیاً سهامداران حق تقدم خود را تا پایان دوره محاسبه، نگهداری و سپس آن را به همراه اصل سهم به فروش می رسانند. با توجه به این موارد ارزش حق تقدم بـه صـورت زیر محاسبه می شود:

درصد افزایش سرمایه × (مبلغ اسمی هر سهم ـ آخرین قیمت سهم درپایان دوره) = ارزش حق تقدم

در فرمول محاسبه بازده کل فرض بر این است که سـهامدار، سـود سهمی دریافتی را تا پایان دوره نگهداری نموده و سپس آن را به همراه خود سهم و احتمالاً حق تقدم به فروش می رساند. با این فرض ارزش سود سهمی برای سهامدار به قیمت سـهام در پایـان دوره مورد محاسبه در نظر گرفته میشود.

درصد افزایش سرمایه × آخرین قیمت = ارزش سهام جایزه

منظور تفـاوت آخـرین قیمـت سـهام در پایـان دوره مـالی نسبت به اولین قیمت سهام در ابتدای دوره مالی است.

اگر ایـن اختنلاف مثبـت شود ایـن عامـل باعث افزایش نرخ بازده کل و اگر منفی شود باعث کاهش نرخ بازده کل خواهد گردید. بـرای اینکه اختلاف نرخ در مدل تحقیق یابد، باید فرض شـود کـه سـهامدار در ابتـدای دوره اقـدام بـه خرید سهام کرده و در انتهای دوره اقدام به فروش آن می نماید.

بازده کل به دلیل درنظر گرفتن کلیه منافع، توسط سهامداران جامع به نظر می رسد امـا در نظر نگرفتن ارزش زمانی پول و به کارگیری مفروضات تاریخ خرید و فروش سهامداران از نقاط ضعف آن به شمار میرود.

د) روش ارزش ذاتی

الگوهای مبتنی بر ارزش ذاتی دارای دو رکن اصلی هستند:

• پیشبینی جریـان هـای نقـدی آینـده
• نرخ تنزیلی که با استفاده از آن ، ارزش فعلی این جریان هـای نقـدی محاسـبه مـی شـود

معمـولا در الگوی مبتنی بر ارزش ذاتی فرض می شـود کـه جریـآن هـای نقـدی آتـی را می توان حـدس و تخمین زد.

روش ارزش ذاتی بر این فرض مبتنی است کـه سـرمایه گـذاران از ریسـک هـای مربـوط بـه خرید دارایی های مالی آگاهی کامل دارند و نـرخ تنزیلـی کـه آنهـا بـرای تعیـین ارزش فعلـی بـه کـار می برند معکوس کننده درجه ریسک این اوراق است.

اوراق بهادار دارای ریسک های متفاوتی است که شامل ریسک مـالی و تجاری و نیز ریسک نوسان نرخ بهره و ریسک تورم می شود . اگر شخص فقط در یک نوع اوراق بهـادار سرمایه گذاری کرده باشد نرخ تأمین مالی که مورد استفاده قرار میدهـد مـنعکس کننـده کـل ریسـک آن اوراق بهادار است.

اگر آن اوراق بهادار جزئی از یک مجموعه اوراق بهـادار (پرتفـوی) باشـد، نـرخ تنزیل بر اساس ریسک سیستماتیک آن اوراق تعیین میگردد.

عوامل تاثیرگذار در بازده سهام

براساس پیشینۀ پژوهش و مرور کامل مطالعات انجام‌شده در حوزه عوامل تاثیرگذار در بازده سهام شرکت‏های پذیرفته‌ شده در بورس اوراق بهادار تهران، گفتنی است عوامل متعددی در بازده سهام تأثیر می‌گذارند؛

ولی بطور کلی مهم ‏ترین این عوامل:

نسبت‏ های نقدینگی، نسبت‏ های اهرمی، نسبت‏ های فعالیت، نسبت‏ های سودآوری، نسبت‏ های بازار، نسبت‏ های مبتنی بر جریان ‏های نقدی، شاخص ‏های ریسک، مدیریت سود، پیش‌بینی سود، سرمایه ‏گذاری واقعی و ویژگی ‏های شرکت می باشد.

بر این اساس، فرضیه ‏های پژوهش به‌شرح زیر خواهد بود:

1. نسبت‏ های نقدینگی در بازده سهام شرکت‏ ها تأثیر دارد.
2. نسبت‏ های اهرمی در بازده سهام شرکت ‏ها تأثیر دارد.
3. نسبت‏ های فعالیت در بازده سهام شرکت ها تأثیر دارد.
4. نسبت‏ های سودآوری در بازده سهام شرکت ‏ها تأثیر دارد.
5. نسبت‏ های بازار در بازده سهام شرکت‏ ها تأثیر دارد.
6. نسبت‏ های مبتنی بر جریان‏ های نقدی در بازده سهام شرکت ‏ها تأثیر دارد.
7. شاخص‏ های ریسک بر بازده سهام شرکت‏ ها تأثیر دارد.
8. مدیریت سود در بازده سهام شرکت‏ ها تأثیر دارد.
9. پیش‌بینی سود در بازده سهام شرکت‏ ها تأثیر دارد.
10. سرمایه‌گذاری واقعی در بازده سهام شرکت‏ ها تأثیر دارد.
11. ویژگی ‏های شرکت در بازده سهام شرکت ‏ها تأثیر دارد.

Compatible data.

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipis scing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua.

enim ad minim veniam quis nostrud exercita ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat.

• Pina & Associates Insurance
• Payment at Contingency
• Amount of Payment

Two Most-Cited Reason

Consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore dolore magna aliqua. enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex commodo consequat. duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate.